水价稳定、区域垄断，这笔股息超5%的投资却让股民们爱恨交加。

近期，重庆水务宣布拟以2.55亿元收购多个污水处理厂扩建及改造工程资产，这是其自2025年可转债发行后的又一重要举措。

作为重庆地区供水龙头，这家国企承担了主城区88%以上的供水业务和超过80%的污水处理业务。

然而，具有区域垄断优势的重庆水务，股价却从年内高点5.31元跌至目前的4.64元附近，年内下跌12.6%。

面对被从中证500指数成分股中剔除的流动性压力，这家股息率超过5%的老牌国企何去何从，成为市场关注的焦点。

01 垄断优势与业绩下滑，基本面冰火两重天

重庆水务作为重庆地区水务龙头，拥有天然的区域垄断优势。这种护城河通常被价值投资者青睐，意味着公司在区域内几乎没有竞争对手。

但垄断地位并没有换来业绩的持续增长。数据显示，重庆水务2022年至2024年营业收入分别为77.79亿元、72.54亿元和69.99亿元，呈现连续下滑态势。

更值得关注的是净利润表现。公司归母净利润从2022年的19.09亿元下滑至2024年的7.85亿元，跌幅超过50%。这种断崖式下跌为主力资金的流入提供了背景注解。

2025年前三季度，公司主营收入55.68亿元，同比增长7.21%；归母净利润7.79亿元，同比增长7.1%。业绩似乎出现回暖迹象，但第三季度扣非净利润下降8.56%，又为这种复苏蒙上了一层阴影。

02 高股息率的诱惑，资金分歧加剧市场博弈

尽管业绩承压，重庆水务的股息率却相当诱人。近五年平均股息率4.66%，近十年平均更是高达5.30%，并且自上市以来分红从无中断。

这一数据在当前低利率环境下，对于长期投资者具有强大吸引力。

市场资金对重庆水务的态度出现明显分歧。12月5日交易数据显示，主力资金净买入1300.24万元，占总成交额的15.11%，而散户资金则净流出2397.93万元。

这种分歧背后反映的是不同投资策略的碰撞。

融资客对重庆水务的态度更为积极。12月5日，重庆水务的融资买入额达667.41万元，融资净买入237.17万元，连续三日净买入累计达898.48万元。融资客的积极参与为股价提供了一定支撑。

03 指数剔除与机构预测，短期承压与长期潜力并存

近期，重庆水务被从中证500指数成分股中剔除，这一决定对短期股价形成压力。指数基金将被迫卖出股票，可能导致2%-5%的阶段性下跌。

但指数剔除并不改变公司基本面。重庆水务作为公用事业股，业绩稳定性较强，长期价值仍由其盈利能力决定。

机构对重庆水务的未来预期相对谨慎。6个月内3家机构预测公司2025年净利润为8.45亿元，同比增长7.66%。华泰证券甚至给出了“买入”评级，目标价5.52元。

华泰金融分析认为，公司2010年上市以来派息比例均超59%，具有持续高分红特征。对于追求稳定现金流的投资者而言，这一特点极具吸引力。

04 收购扩张与行业前景，环境治理迎来新机遇

重庆水务最新收购举措旨在解决与交易方可能存在的同业竞争问题，同时提升在污水处理服务市场的占有率。

从行业层面看，随着国家对环保和水资源管理的重视，水务行业面临新的发展机遇。作为重资产行业，水务公司需要不断投入资金进行设备升级和产能扩张。

重庆水务近期完成19亿元可转债发行及上市，为公司未来发展提供了资金支持。这一举措有助于公司优化财务结构，为后续发展储备动能。

不过，公司资产负债率从2022年的46.27%上升至2025年三季度的51.37%，财务状况的变化需要投资者保持关注。

随着国家对环保和水资源管理的重视加强，水务行业将迎来更多投资机会。重庆水务作为区域龙头，拥有稳定的现金流和持续的派息政策，这对于厌恶风险的投资者来说是一大亮点。

华泰证券给予公司2025年1.53倍PB，目标价5.52元，较当前股价有近20%的上涨空间。但这一目标能否实现，不仅取决于公司基本面，更取决于市场对公用事业股的整体估值偏好。

对于稳健型投资者，重庆水务可能是一块值得关注的“璞玉”。