给巨头当供应商，就像是进宫选秀，看着风光无限，一人得道鸡犬升天，但实际上脑袋天天别在裤腰带上。

你侍奉的那个“皇上”，今天心情好赏你一口饭吃，明天不高兴了，别说饭了，你的脑袋在哪都得打听一下。

尤其是当你成了“专宠”，那更是刺激。

所有人都羡慕你，但只有你自己知道，这份荣华富贵，本质上是一纸随时可能被收回的卖身契。

立讯精密，就是那个曾经最受宠，现在心里最慌的“宠妃”。

最近，这家公司股价跟坐了火箭一样，蹭蹭往上涨，市值几天就多出来一千多亿。股民们嗷嗷叫，感觉又抓住了一个时代风口，仿佛财务自由就在眼前。

为什么这么嗨？

因为一则传闻，说立讯精密要跟AI界的“当红炸子鸡”OpenAI合作，搞一款消费级AI硬件。

这故事可太性感了。

一边是消费电子代工之王，苹果的“御用”打手；另一边是掀起全球AI革命的ChatGPT之父。

这俩凑一块儿，不就是屠龙刀配倚天剑，天雷勾地火，要搞个大事情？

市场最喜欢这种故事，简单、粗暴、想象力无穷。股价暴涨，就是对这个故事最直接的打赏。

但我们都知道，故事是故事，生意是生意。

一篇好的财经文章，就是要把这些花里胡哨的故事扒光了，让你看看里面到底是什么，顺便再踹两脚。

立讯精密这次，到底是抓住了未来，还是又找了个新“皇上”准备跪下？

要搞懂这个问题，得先明白立讯精密过去的荣光与枷锁。

立讯精密的创始人王来春，是从富士康出来的。说白了，就是郭台铭的徒孙。创业初期，靠着富士康“消化不掉”的订单，立讯精密活了下来，并且活得还不错。

这是立讯精密抓到的第一个贵人，完成了原始积累。

但这只是开胃菜。真正让立讯精密脱胎换骨，从一个作坊变成巨头的，是抱上了人类历史上最粗的一条大腿——苹果。

从iPad连接线，到封神之作AirPods，再到iPhone代工。立讯精密把自己活成了一个“小富士康”，而且是技术含量更高的那种。

苹果的标准有多变态？良品率要求高到发指，成本还要往下死命压。当年AirPods的代工厂英业达就是因为搞不定良品率，才让立讯精密抓住了机会。立讯愣是把良品率干到了接近100%，从此在果链站稳了脚跟。

这操作骚不骚？太骚了。

这就是典型的供应链内卷。比的不是谁有创意，而是谁更能把自己逼死，谁更能满足甲方的变态需求。

你以为这就完了？还早。

苹果的订单，就像是递到你嘴边的毒苹果。好吃，但有毒。

好吃在于，它的体量太大了，随便漏点订单都够你吃饱，甚至撑着。立讯精密的营收从抱上苹果大腿前的10亿，一路狂飙到现在的两千多亿，超过70%都来自苹果。

这就是“喂到嘴里”的快乐。

但毒性在于，你的命脉，被别人死死攥在手里。

你的生产线为他而建，你的研发为他而做，你的工人为他而招。一旦他翻脸，你这一身“为他定制”的肌肉，瞬间就成了没用的肥肉。

苹果砍单、转移供应链、扶持新的供应商来压价，这些招数玩得比谁都溜。欧菲光的下场还历历在目，昨天还是座上宾，今天就是阶下囚。

这种感觉，就像一份体检报告，营收和利润看着P得跟写真一样，但“单一客户依赖”那项指标上的阴影，是藏不住的。

所以立讯精密慌不慌？慌得一批。

它必须找第二增长曲线，必须再找个新“皇上”。

之前它选了新能源车，搞得也有声有色，一年也有几十亿营收了。但这点体量，跟苹果给的几千亿相比，就是毛毛雨。

远水，解不了近渴。

就在这个节骨眼上，OpenAI出现了。

这简直是天降猛男，瞌睡遇到了枕头。

AI是当下最大的风口，所有人都想上车。OpenAI想做硬件，把自己的AI能力灌注到一个实体里，这逻辑顺理成章。

但OpenAI是玩软件和算法的，做硬件，它就是个弟弟。从设计到开模，从产线到品控，这里面的水深得能淹死航母。

所以它需要一个伙伴，一个懂行、能打、听话的制造大拿。

放眼望去，全球能接这种活，并且能干好的，除了富士康，就是立讯精密了。

于是，一个需要新故事来摆脱“苹果依赖症”，一个需要强大的制造能力来实现“硬件梦”，两人一拍即合。

这合作听起来完美吗？

太完美了。

简直就是商业联姻的典范。

但是，越是看起来完美的故事，坑就越多。

首先，AI硬件这东西，到底能不能成，是个巨大的未知数。

从智能音箱到AR眼镜，过去十年，死在“下一代计算平台”这个概念上的先烈，尸骨堆得比山都高。苹果自己搞的Vision Pro，那么牛逼的技术，到现在也还是个有钱人的玩具。

OpenAI的这款设备，就算是ChatGPT附体，用户凭什么买单？它的应用场景是什么？能解决什么刚需？

这些问题现在一个都回答不了。

这就像创业，风口来了，你跳进去，大概率不是起飞，是变成一个熟人。OpenAI这个AI硬件，现在就站在火山口上。

其次，就算这产品天胡开局，大获成功，立讯精密的日子就好过了吗？

天真了。

跟互联网巨头合作，从来都不是请客吃饭。苹果的严苛，立讯精密已经体验过了。你以为OpenAI就会是善男信女？

先期投入谁来出？新建产线要花钱吧？为了达到OpenAI的标准，研发要砸钱吧？这些都是真金白银的投入。

我们看看立讯精密的家底。

负债率超过60%，总负债一千多亿，其中短期借款几百亿，账上的现金刚好够还短期借款。这财务状况，说不上悬崖边上，但也绝不是家有余粮。

现在为了一个八字还没一撇的新产品，又要开启一轮疯狂的资本开支。

这哪是合作，这是赌博。

赌赢了，会所嫩模。赌输了，下海干活。

所以，你看懂了吗？

立讯精密股价的暴涨，跟产品没半毛钱关系。

它涨的是预期。涨的是故事。涨的是市场在信息不对称下的“瞎积薄发”。

大家都在赌，赌立讯精密能复制一遍抱苹果大腿的奇迹。

但是，奇迹之所以是奇迹，就是因为它很少发生。

这波操作的本质是什么？

是立讯精密的一场自救。它在用一个未来的、不确定的故事，来对冲当下的、确定的风险。

商战就是拳击比赛，比的不是谁拳头硬，是谁更会抓节奏，在对手（比如市场对你的悲观预期）喘气的时候，给他一记结结实实的闷拳。

和OpenAI合作，就是立讯精密打出的这记闷拳。

这一拳，打出了声势，打出了股价，也打出了宝贵的喘息时间。

至于未来，那个所谓的AI星辰大海，对于立讯精密来说，还太遥远。

眼下最重要的，是活下去，是让资本市场相信自己还有下一个春天。

毕竟，对于“宠妃”而言，最怕的不是“皇上”的严苛，而是“皇上”觉得自己不再需要你了。

只要还有人需要，哪怕是下一个“皇上”，就总还有翻盘的机会。

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